【徹底解説】ICOとは?調べ方、技術、規制、参加方法までまとめ

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ICOという言葉がニュースでも取り上げられるようになっています。まだまだ課題も多いですが、新しい資金調達の方法として様々な可能性が検討されています。ここでは、ICOに関するトピックを技術や仕組から参加方法までご紹介します。

ICOとは?どういう意味?

ICO(Initial Coin Offering)とは

ICOは企業などがお金を集めるために、独自のトークンを発行・販売するというものです。IPOは株式を売り出して、資金を調達しますが、ICOではトークンという仮想通貨のようなものを売り出します。買い手(投資家)はトークンの価値が上がったり、トークンの特典に期待をして購入します。トークンを売り出すという意味からクラウドセール(Crowd Sale)、トークンセール(Token Sale)などと呼ばれることもあります。手間は多少かかりますが、上場審査のような厳しい審査はありません。

IPO(Initial Public Offering)との違い

IPO(Initial Public Offering)は同様に資金調達の方法で、株式を投資家に購入してもらい、資金を調達します。株式は証券取引所で売買されるようになるので、将来的な配当や売却益を期待する投資家が購入します。IPOの場合には、上場するには、厳しい上場審査を通過する必要があり、そのプロセスも数年前から準備する必要があり、ハードルが高いものになっています。

ICO:

誰でも簡単 〇
規制 ×

IPO

誰でも簡単 ×
規制 〇

なぜ注目されているのか?

手法として新しいということ、誰でも簡単に集められるからという2点があります

従来的な資金調達の方法

一般的に資金を調達する方法は金融機関などからの借入か投資家からの出資という二通りあります。借入であれば、売上や利益が厳しく見られますし、始まったばかりの会社が借り入れをすることは困難です。投資家からの出資も成長性や実現可能性などがチェックされ、実績がない中で調達できる資金はわずかです。

資金調達にかかる手間

会社経営で資金調達をされたことはわかると思いますが、例えば借入でも出資を募る方法でも決算書、事業計画書、プレゼン資料などの準備が必要ですし、各銀行や投資家にアプローチしていくのも非常に手間がかかります。(紹介してもらったり)このプロセスを簡単にできるのであれば、調達元には非常に魅力的です。

可能性と課題

詳しくは下記で見ていきますが、従来的な資金調達と異なる方法として期待されており、手軽さに関してのリスクを投資家が現状負っているという部分が大きな課題になっています。もし、金銭リターンを前提としないものであれば、クラウドファンディングに近くなるかもしれません。

参考)資金調達方法ごとの簡単な比較

借入:

  • 決算書や事業計画が必要
  • 返済必要がある
  • 実績がなければ少額しか調達できない(~1,000万円)

出資:

  • 事業計画が必要
  • 経営に口出しをされる
  • 実績がなければ少額しか調達されない(シードで~4,000万円)

クラウドファンディング(や寄付):

  • プレゼンや資料が必要
  • 緩い説明責任を負う
  • 少額しか調達されない(~1,000万円)

ICO(トークン):

  • プレゼンや資料が必要
  • 緩い説明責任を負う
  • 数億以上が可能

⇒圧倒的に楽

関連のある技術

イーサリアム

ICOはトークンのやり取りですが、トークンは基本的にいずれかのブロックチェーン技術を使われます。中でもイーサリアムが非常に多くなっています。イーサリアムがそもそもイーサリアム上のアプリケーションを簡単に作れるようになっているためです。開発者にとって楽なので、選ばれやすいということです。イーサリアム以外にもネムなどプラットフォームとしてのポジションを目指す通貨はさまざまあります。

ERC20という仕様

仮想通貨を保存していくにはウォレットが必要です。取引所でやり取りできるものもありますが、取引所においておくのはセキュリティ上の問題がありますし、すべてのトークンが取引所で扱われているわけではありません。そこで、同じウォレットで済むようにERC20という仕様がよく使われます。みんな同じ仕様で作ることで、トークンごとに違うウォレットを持つ必要が無いということです。

ICOの仕組み・プロセス

アナウンス

ICOはまず企業側のアナウンスで始まります。ホワイトペーパーと呼ばれるような事業計画書が出され、投資家が検討します。

オファー

具体的な経済条件や募集期間などICOに関する募集要項のようなものが出されます。

PR、情報共有

だいたいプレセールスと呼ばれるものから1次、2次と募集期間がわかれていますので、随時情報がアップデートされます。

ICO(トークンセール)終了

トークンセールが終了します。だいたいいずれかの取引所に上場するので、トークンの売買が広く行われるようになります。

ICOのメリット・魅力は?

他の調達方法と比べて楽

前述したように、他の従来的な借り入れや出資に比べて非常に楽です。

ビジネスの可能性が広がる

一般的な調達方法では難しいような資金が集められるので、多額の投資が必要となるビジネスを立ち上げたり、プロモーションに多額のお金をかけることができたり、取りうるオプションが増えます。

資本主義に基づかない経済圏

個人的な期待ですが、資本主義とは別の経済圏を作り出せる可能性があると思います。それはクラウドファンディングのように金銭リターンを前提としないトークンの発行であったり、ベーシックインカムみたいな仕組みであったりを実現する可能性があると思っています。技術以外の問題が大変多いですが。

ICOのデメリット・課題は?

リスクが高い

投資家が異常なリスクを取っているということに集約されると思います。ビットコインがうまくいった理由にマイナーの経済合理性があるように、誰かが損をし続けるモデルは基本的に続きません。要は会ったこともない人をファイル1つや信ぴょう性が不明なプロフィールから判断し、プロジェクトの進捗を知る手段も権利も限定的で、万が一、不正や問題があっても保護されないという状況が最大の問題です。

レピュテーション(評判)リスク

少し調べれば、ICOは非常にリスクが高いことがわかるかと思いますが、そのイメージがついてしまうことで、過度に規制をされたり、信用を失うことで将来的な可能性が潰されていく危険性はあります。

ICOの各国規制

国により規制の状況はさまざまです。中国のように早期で明確に禁止した国は一部で、多くの国では様子を見ている状況か何らかの規制を検討中のようです。

日本

日本は現状、中立的で規制は検討中で特段の規制はありません。世界的に見ても、普通かやや緩いレベルかもしれません。ただ、2018年に入り、コインチェックでの盗難があったので、取引所に対する監督が厳しくなり、ICOに関しても何らかの規制がされるものかと思います。

中国

中国は最も厳しく、ICOは禁止ですし、中国国内での法定通貨と仮想通貨の取引も禁止しました。

韓国

ICOに関して2017年に禁止しましたが、条件付きで認めることを検討しているようです。

ヨーロッパ

イギリスやドイツは様子見で、スイスやエストニアなどは国としても進めています。

国ではないがグローバルプラットフォーマー

もはや国並みの影響力を持っているGoogle、Facebookなど主要なプラットフォーマーもICOの広告を禁止しています。

今までの実績

2017Q4で$3.23bn (約3,500億円)のICO投資

約3,500億円の金額が2017年の10月~12月に投資されたようです。ちなみに、日本の1年間でのすべてのベンチャー投資金額が2,700億円程度ですので、3ヶ月でそれを上回る投資がなされているようです。ちなみに、Q3が$1,316mnで、Q2が$797mnということなので、伸びも異常ですね。

CoinDesk Releases 2018 Blockchain Industry Report (閲覧には登録が必要です)

Telegramが2,000億弱を調達

もともと相当なユーザーがいて、周りでも使っている人は結構いるのですが、相当な衝撃的な金額ですね。下にリンクを載せましたが、Telegramを除いても100億円を超えるようなICOがあったりと本当にお金が集まるようです。ちなみに、日本で100億円を超える資金調達はほとんどないです。(その前に上場するというのもありますが)

Telegram ICO Raises $1.7B (What?) 

Coinst 50 Biggest ICOs

ICOの80%は詐欺

ネガティブな情報も載せます。リンク先によると、一定規模以上のICOは80%程度が詐欺で、取引所に上場されるまでに至るのが8%、この中で成功するのは半分の4%程度ということです。これが理解できていて投資する分には構わないと思うんですが、皆さんわかっていて投資しているのでしょうか。。

https://medium.com/satis-group/ico-quality-development-trading-e4fef28df04f

注目のおすすめICOランキング

上記で見た通りなので、個人的にはICOはあまりお勧めしていません。ただ、少しでも詐欺にあう確率を下げるために、以下で探し方をお伝えします。

有望、注目ICO銘柄の探し方

前提

どうしても投資したいのでれば、無くなってもいい金額を投資してください。英語が苦手という方はやめた方が良いと思います。日本語に翻訳されているものもありますが、情報量が違うのと、ソースが英語だったときに確認が難しいからです。個人的にはICO銘柄よりも仮想通貨であったり、既に取引所に上場しているトークンをお勧めします。

探し方

ICOは毎日いくつもの数が行われています。下記のようなサイトでざっと見ていき、興味があるものをホワイトペーパーを見ていく形でしょうか。

 キュレーションサイトで探す

http://www.icocountdown.com/

格付けサービスで探す

https://icobench.com/

過去のパフォーマンスをチェックする

https://icostats.com/

カレンダーで探す

https://tokenmarket.net/ico-calendar

注意する方法

80%が詐欺の中、詐欺ではないものを見つけるのは困難かと思いますが、いくつか注意するポイントを書いていきます。正直、こんなに工数がかかるのであれば、上場後のトークンを買った方が良いのではないかと思います。

ICOの注意ポイント:

  • プロダクトがある(計画だけではない)
  • 既に使っているユーザーがいる
  • 代表の経歴(大学、職歴、過去の実績)を複数ソースで確認
  • Githubで動いているコードがある
  • プロジェクトの関係者
  • 技術的なバックグラウンドがある
  • 集めている金額が大きすぎないか
  • GoogleやTwitterで検索したときの評判や話題性
  • 日本語に訳されているものの方が危ないことも
  • 上場企業や大学、有名な人物と提携しているか
  • 過度に広告されていないか(ステマなどはないか)

ICO関連のサービス

様々な会社が仮想通貨関連事業を進めていますが、ICOコンサルティングやプラットフォーム事業が話題になっています。

COMSA

Zaifという仮想通貨取引所を運営するテックビューロ株式会社がCOMSAという事業を進めています。COMSAは、ICOプラットフォームを目指すもので、企業が楽にICOをできるサポートを行い、ICOを増やしていくというものです。COMSA自体もトークンを発行しており、COMSAトークンを使うとボーナスがあったり、プレセールに参加できたりという特典があるようです。

ICOに参加する方法は?買い方は?

準備

取引所のアカウントと対応する通貨(たとえばイーサリアム)のウォレットを準備しましょう。ここでは、イーサリアムで考えます。

イーサリアムを購入する

取引所でイーサリアムを購入します。

取引所からウォレットに送信

取引所で購入したイーサリアムを自分のウォレットのアドレスに送ります。

ICOの申し込み

ここからの流れはICOによりますが、送金の前に自分の情報を登録するものがあります。ここでは、自分のウォレットアドレスやトークンを購入したい量などを入力します。

送り、受け取る

次に指定のアドレスにイーサリアムを送信します。送信後にクーポンを受け取ります。タイミングはICOによりますので、ご注意ください。

ICOの今後は?

法整備がされていき、今のような無法地帯でなくなるということは多くの人が同意するかと思います。その後に広まっていくかは何とも言えないと思います。現状のクラウドファンディング並みに広まり、株式投資型のクラウドファンディングのように、未上場株を一般の人が持つというようなことも想定されますが、今のような熱気があるかどうかは日本含めた各国の規制レベルによるかと思います。

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